今年一季度，30多家企业申报新三板挂牌并获受理。这些受理项目整体业绩指标表现优异、创新驱动属性突出、投资机构认可度高，其中多数选择挂牌同时进入创新层。同期，新三板新增75家挂牌公司。新挂牌公司总体质地优良，向先进制造业聚集，积极谋求在资本市场向上发展，为北交所“层层递进”上市路径提供源头活水。

　　

作为服务创新型中小企业的主阵地，北交所与新三板坚持一体发展，且制度包容性强。受益于此，不少优质企业涌向新三板市场，进一步充实北交所上市“后备力量”。“北交所重点支持先进制造业和现代服务业等领域企业，发行上市包容度高、标准多元且新股审核效率快，目前已聚集一批创新能力强、科技成色足的中小企业，涵盖人工智能、人形机器人、低空经济等新质生产力相关领域以及材料端、设备端、精密加工等多个细分环节。”易方达北证50指数基金经理庞亚平表示。

　　

创新驱动属性突出

　　

上述受理企业呈现四个特点。一是整体业绩指标表现优异，超五成企业达到北交所上市财务条件，部分公司2022年净利润超过1亿元。二是新受理项目近九成是高新技术企业，约三成是国家级专精特新“小巨人”企业，约五成是省级“专精特新”中小企业。三是新受理项目五成以上已获得私募投资基金的投资，高于去年同期水平。四是企业申报挂牌到申报上市节奏加快，超五成企业申请挂牌同时进入创新层。

　　

上述申报挂牌的企业中不乏业绩“大块头”。比如，广西百菲乳业股份有限公司2022年实现营业收入7.81亿元，归母净利润为1.15亿元；重庆广电数字传媒股份有限公司2022年实现营业收入2.77亿元，归母净利润为1.02亿元；浙江佑威新材料股份有限公司2022年实现营业收入5.71亿元，归母净利润为0.85亿元等。

　　

一季度，新三板新增75家挂牌公司，其中创新层公司20家，基础层公司55家。从经营业绩看，新挂牌公司整体经营规模远超全市场平均水平。2022年，这批挂牌公司平均营业收入为4.09亿元，为新三板市场平均营业收入的1.65倍；平均净利润为3849.38万元，为新三板市场平均净利润的3.87倍；平均经营活动产生的现金流量净额为3818.98万元，为新三板市场平均水平的2.45倍。

　　

从行业看，新挂牌公司主要集中于专用设备制造业、计算机、通信和其他电子设备制造业、汽车制造业等行业。新挂牌公司中有20家为国家级专精特新“小巨人”企业，占比26.67%；2022年平均研发费用为1691.45万元，高于全市场平均水平。

　　

上述新挂牌公司中，50家符合北交所上市财务条件，占比66.67%，其中18家同时符合2套及以上北交所上市财务条件；已有16家进入北交所公开发行辅导期，其中9家符合北交所上市财务条件；同时进入创新层的公司有20家，其中19家符合北交所财务条件，其2022年平均营业收入为5.14亿元，平均净利润为6944.39万元。

　　

直联审核机制发力

　　

记者注意到，挂牌上市直联审核监管机制（简称“直联机制”）成为诸多优质企业登陆北交所的最优路径选择。Choice数据显示，截至目前，58家新三板挂牌公司提交了直联机制审核申请，其中5家公司进入北交所上市审核程序。

　　

作为北交所“企业强市战略”的重要抓手之一，北交所和全国股转公司于2022年12月推出直联机制。通过新三板、北交所内部流程再造，直联机制充分联动“挂牌审核—日常监管—上市审核”等环节，着力提高企业发行上市环节审核质量与效率。通过该机制，优质企业可实现常态化挂牌满一年后1至2个月内在北交所上市。

　　

申万宏源研报显示，直联机制有助于加快北交所IPO审核速度。以万达轴承为例，其北交所IPO从受理到上市委会议通过仅74天。对比在审企业，直联企业业绩表现更为优异。

　　

记者不完全统计，上述58家挂牌公司2022年合计实现营业收入360.45亿元，收入均值、中值分别为6.32亿元、4.52亿元；合计实现扣非净利润38.97亿元，盈利均值、中值分别为6719万元、4877万元。多家挂牌公司的净资产收益率超过20%。

　　

直联机制意在为优质中小企业打造了一条“更快速、更明确、更顺畅”的挂牌上市路径。比如，2023年12月，北交所受理了晶华光学的上市申请。今年1月，公司收到上市审核问询函。晶华光学于2023年11月登陆新三板，挂牌不到1个月即申报在北交所上市并获受理。晶华光学同时申请直联审核机制，且为新三板二次挂牌企业。

　　

江苏太平洋美诺克生物药业股份有限公司亦是直联机制的受益者。3月29日，全国股转公司对其下发同意新三板挂牌的函件。事实上，申报挂牌前，太美生物已经启动上市辅导工作。太美生物是一家创新驱动型生物制药企业，致力于原创性的CD147靶向抗体药物及细胞免疫治疗产品等生物技术药物的研发与产业化。